机器人电报10月29日讯，近两个月，具身智能赛道频现6.5折至8折的折价转让案例。转让基准以上一轮估值为准，卖方以早期股东居多，且挂出的并非劣质资产，其中不乏头部企业。从投资机构争相抢额度到集体“踩刹车”，资本风向骤然转变，整个赛道投融资热度急转直下。此前，具身智能领域的投融资热度持续走高。据艾媒咨询统计，2026年上半年中国具身智能主题投融资事件共计172起，总额达1091.74亿元。智元机器人、银河通用、星海图、千寻智能、自变量、智平方、灵心巧手等多家头部企业估值已站上200亿元。业内普遍认为，资本回归理性后将更加聚焦具备真实落地场景和订单的细分领域，资金趋向“一早一晚”两个阶段集中，差异化技术和产品的价值将进一步凸显。庚辛资本创始人张家康指出，“冲在前面的投得差不多了，估值偏高的声音多了起来，下半年明显放缓。”他观察到，整个赛道投融资量下降约50%。赛道热度急转直下的“催化剂”主要有三：一是宇树上市后的市场表现备受关注，二是梅卡曼德创始人公开发声揭露行业乱象，三是市场对企业商业化能力提出了更高要求。目前赛道局部仍有热度，但投资人愈发挑剔——“好项目照样抢额度，但机构要跟投委会讲清楚，这个项目为什么非投不可。”投资门槛的提升体现在三个维度：资金要么流向第一轮，要么聚焦临门一脚的项目，中间阶段暂被搁置；项目估值价格区间整体下移1/2至2/3，投资节奏明显放缓；领投方较为稀缺，但跟投方并不缺乏。尽调重心也更加务实——过去靠一台机器人流畅完成一套动作即可换来意向金，如今机构关注的核心问题变为“这批货交付了吗？款回来了吗？明年还订吗？”在老股转让方面，从受访人士接触的案例来看，转让报价区间普遍下调。尽管如此，仍有资金在寻找标的。上海今控科技日前宣布完成数千万元天使轮融资，由鼎晖VGC领投。该公司聚焦太空机器人领域，致力于构建未来太空制造智能作业底座。